来源： 资本深潜号

受到高度关注的新三板基金，6月3日出现重大突破，汇添富、万家、富国、招商、南方、华夏等基金公司申报的可投新三板的公募基金（以下简称“新三板基金”）已经拿到批文。

首批可新三板公募基金面世“箭在弦上”。

根据资事堂获得独家信息，首批新三板基金的发行预计将在下周开始次第展开，所有基金预计都会设置发行规模上限，相关产品或将享受一定的“新股配售”政策倾斜，新三板基金持有新三板的投资比例也会有一定限制。

但总体上看，这个偏稳健的产品设计，依然为新三板基金留出了相当的发展空间。未来新三板公募基金的认购和配售预计相当火爆。而新三板精选层的适度活跃，预计也将在意料之中。

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基金投资策略出水

首批新三板基金的招募说明书还没有正式发布，但部分基金的投资策略已经开始有所“剧透”。

据悉，首批新三板均为全市场股票基金，即可投资几乎所有监管机构允许的A股公司，但同时包含部分新三板的投资比例。

以其中一家为例，该基金的投资范围包括国内依法上市的股票（含主板、中小板、创业板等）、港股通标的股票、新三板（全国中小企业股份转让系统）精选层挂牌股票、各类债券、可转换债券、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、及部分期货、期权品种，几乎囊括了目前主流股基可以覆盖的所有品种。

而对于新三板精选层挂牌的个股，基金通常设置投资上限在15%~20%。

同时，部分产品严格规定，只要所投资的新三板挂牌公司被调出精选层，则自调出之日起，不得新增投资该股票，逐步清仓。但因转板上市被调出精选层的除外。

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产品均设锁定期

此外，首批基金大致都设有相当的锁定期，这可能是为了适应新三板自身流动性较弱、且未来个股不确定性较强的特征。

具体来说，目前公布的6只拿到批文的新三板基金，有5只为定期开放基金，锁定期设为6个月到1年（即6个月开放一次申赎或1年开放一次申赎）。

万家基金发行的新三板基金则较为独特，为一年滚动持有。即该基金的申购时间未来可以在任何时候（如果它开放申购的话），但投资者必须持有满一年才能赎回。

新三板基金的定期锁定安排，可能对投资者的申购热情有所降温，但对基金运营的资金管理压力明显减轻，所以未来新三板基金的运作会更容易创造业绩。

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新股申购料是亮点

新三板基金的一大亮点预计将是新股申购。

根据一些业内人士的预计，首批新三板基金或许会如同科创板基金一样，享有部分新股的优先配售权。

根据相关政策，选择在新三板精选层进行公开发行并挂牌的公司，网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%。并且对于公募基金等产品的配售比例应当不低于其他投资者。

前者意味着，大部分新股将落入有资格参与新三板网下申购的投资主体（主要是机构手里），后者保证了，公募基金将有一定的配售比例保障。

那么新三板精选层的新股到底有没有机会呢？

根据一项统计，今年前五个月，共有24家公司从新三板转板A股。这24家企业在新三板摘牌时的平均市值为20.37亿元，平均市盈率为23.88倍。

而截至6月1日，它们在A股市场的平均市值已经达到98.50亿元，为新三板摘牌时平均市值的3.84倍，平均市盈率也达到64.96倍，升值幅度惊人。

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骨干基金经理担纲

另外，预计各家基金公司都会派出王牌或骨干基金经理担纲新三板基金的管理，考虑到新三板精选层的行业属性，不少基金经理具备明确的成长股或科技股研究背景，甚至有科创基金管理经验。

渠道消息称，汇添富将会派出基金经理马翔担任新三板基金的管理。该基金经理有长期科技创新相关领域的研究经验，且有长期的科技类基金的管理经验。

公开资料显示，马翔是清华大学工学硕士。2011年6月加入汇添富基金，2011年起，马翔开始从事科技创新相关领域的股票研究工作，涵盖包括计算机、传媒、通信、电子、新能源、机械装备等行业，擅长挖掘成长股，中长期业绩整体靠前。

他也不是第一次担任创新产品的基金经理。2019年，首批科创主题基金面世时，他是汇添富科技创新混合基金的基金经理之一。

而万家基金也可能会排出“好手”高源来出任万家新三板基金——万家鑫动力的基金经理。公开资料显示，高源有15年证券从业经验。2005年10月至2007年3月曾任光大证券(11.030, -0.02, -0.18%)研究员；2007年4月至2010年6月曾任安信证券高级研究员；2010年7月至2017年4月历任申万菱信基金高级研究员、基金经理等。

2017年4月，高源加入万家基金，第一只管理的产品是万家消费成长，2017年11月参与管理至今。截至6月3日，万家消费近1、2、3年收益率在同类前1/4（见上图）。